Bidens Panzerfaust mag uns alle überraschen

Die USA stehen an der Spitze eines ausgeprägten Booms, nachdem sie sich in den ersten drei Monaten dieses Jahres erholt haben, als die Unternehmen wiedereröffnet wurden. Die weltweit größte Volkswirtschaft wuchs im ersten Quartal um annualisierte 6,4 Prozentpunkte und erholte sich nach dem starken Rückgang im vergangenen Jahr schneller als erwartet.

Dieses Wachstum wurde teilweise auf dem aufgebaut US-Impfprogramm. Ungefähr 143 Millionen Amerikaner – 43 der Bevölkerung – hatten mindestens einen Stich, mit nur 10 Millionen Dosen in der vergangenen Woche. Dies stärkte das Vertrauen und erreichte im April einen Höchststand bei den 14-monatigen Konsumausgaben.

Wir hatten auch bereits einen Covid-Anreiz zur Wiederherstellung von Covid in Höhe von 1,9 Mrd. USD (1,4 Mrd. GBP) – ein Großteil davon wurde für Schecks ausgegeben, die direkt an Einzelpersonen gesendet wurden (der letzte im März für 1400 USD) sowie für große staatliche Beihilfen und lokale Regierungen.

Darüber hinaus hat Biden Anreize in Höhe von nur 4 Milliarden US-Dollar vorgestellt, die zwischen Sozialausgaben und sozialen Investitionen in Infrastruktur und umweltfreundliche Arbeit aufgeteilt sind. Solche Ausgaben sind erstaunlich und können, während sich die Wirtschaft schnell beschleunigt, auch rücksichtslos gesehen werden.

Der „New Deal“ des FDR beinhaltete in den 1930er Jahren Staatsausgaben in Höhe von 42 Milliarden US-Dollar. Nach dem Zusammenbruch von Lehman übertraf es das Erholungspaket von 2008, das 840 Milliarden US-Dollar kostete, etwa ein Drittel mehr als das FDR-System, wenn es um die historischen Preise bereinigt wurde.

Obwohl der Anreiz für 2008 6 Prozent des jährlichen BIP entsprach, beliefen sich Bidens Ausgabenpläne nach Covid, einschließlich der bereits freigesetzten 2 Milliarden Pfund, auf fast 30 Prozent des BIP. Ja, das BIP ist eine jährliche Zahl und Bidens Panzerfaust wird in einigen Jahren abgefeuert. Aber das ist nichts anderes als das, was Amerika in Friedenszeiten gesehen hat.

Viele Republikaner – und einige Demokraten – sind entschieden gegen Anreize auf dieser Ebene und sind nicht nur besorgt über steigende Schulden, sondern auch über eine Anstieg der Inflation. Die Federal Reserve spiegelt solche Gefahren wider – und hat letzte Woche die Standardzinsen unverändert bei 0 bis 0,25 Stück gehalten, unter Berufung auf die Notwendigkeit, das Wachstum zu unterstützen.

Noch bevor die USA aus der Schließung herauskommen, wächst der Inflationsdruck deutlich. Die Erzeugerpreise lagen im März um 4,2 Stück über dem Vorjahresmonat, ein Zehnjahreshoch.

Obwohl dies teilweise auf steigende Energiekosten zurückzuführen ist, erreichte die „Kern“ -Inflation – ohne Lebensmittel- und Energiepreise – im vergangenen Monat 3,1 Prozent, ebenfalls den höchsten Stand seit zehn Jahren. Und da immer weniger Lagerbestände und Auftragsbücher überfüllt sind, erhöhen die Hersteller den Preisdruck.

Daher stieg der Verbraucherpreisindex im März um 2,6 Stück gegenüber 1,7 Stück im Vormonat. Eine solche Gesamtinflation könnte in den kommenden Monaten 4 bis 5 Prozentpunkte erreichen, da die Preise in einer boomenden, vollständig offenen Wirtschaft im vergangenen Sommer, als die USA weitgehend gesperrt waren, übertroffen wurden.