Deutschland, Frankreich und Italien starten EU-Wiederauffüllungsplan. Drei Fragen zum lang erwarteten 750-Milliarden-Euro-Programm.

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Deutschland, Frankreich und Italien haben diese Woche die langfristige Umsetzung des Plans der Europäischen Union zur Wiederherstellung der von Coronaviren geplagten Wirtschaft in Europa signalisiert, indem sie bekannt gaben, wie sie ihren Anteil an den 750-Milliarden-Euro-Zuschüssen verwenden und Kredite ausgeben wollen. vor einem Jahr von EU-Führern.

Die Europäische Kommission – das Exekutivorgan der EU – wird nun die Vorschläge überprüfen, um festzustellen, ob sie die Kriterien erfüllen, die im letzten Jahr im Rahmen des Pakets „NextGenerationEU“ festgelegt wurden. Das Geld muss ausgegeben werden über öffentliche Investitionen, wobei ein wichtiger Teil den grünen und digitalen Prioritäten sowie der Bildung gewidmet ist.

Die Finanzminister Frankreichs und Deutschlands haben diese Woche darauf hingewiesen, ihre beiden nationalen Pläne gemeinsam vorzustellen, nachdem dies Premierminister Mario Draghi getan hatte. Montag vorgestellt dem italienischen Parlament ein Paket in Höhe von 248 Mrd. EUR (299,3 Mrd. USD oder 15% des BIP des Landes bis 2020), das teilweise aus EU-Mitteln finanziert wird, um die Wirtschaft seines Landes wiederherzustellen.

Der Start des lang erwarteten Haushaltsschubs der EU wirft drei Fragen auf: Was ist der Sinn? Warum so spät? Und ist das genug?

1. Worum geht es?

Die erste Reaktion der europäischen Regierungen auf die Auswirkungen der Covid-19-Pandemie im vergangenen Jahr bestand darin, den kurzfristigen Ausnahmezustand – den Schutz von Arbeitsplätzen und Unternehmen – mit traditionellen Steuerinstrumenten sowie neuen Notfallausgaben zur Eindämmung der Rezession anzugehen. Die Kombination aus neuen Ausgaben und früheren Einnahmen (z. B. in Form von Steuersenkungen) macht etwa 7% des Bruttoinlandsprodukts in Ländern wie Frankreich und Italien oder 11% in Deutschland aus. Dies entspricht laut Angaben jedoch 16% des US-BIP Zahlen zusammengestellt vom Internationalen Währungsfonds.

Da viele Länder wie Italien und Frankreich durch eine erhebliche Staatsverschuldung eingeschränkt sind und die ungleichen Auswirkungen der Pandemie auf die jeweiligen Volkswirtschaften gemindert werden sollen, hat die EU die Gelegenheit genutzt, erstmals einen gemeinsam finanzierten Anreiz einzuleiten Startplan, der sich auf langfristige öffentliche Investitionen und Wirtschaftsreformen konzentriert, um das Wachstum zu fördern.

2. Warum so spät?

Der Plan wurde im Juli 2020 grundsätzlich vereinbart, aber im Herbst von den Staats- und Regierungschefs der EU angenommen und erst im Februar vom Europäischen Parlament gebilligt. Es hat seinen ersten Cent noch nicht ausgezahlt. Der Grund auf den Punkt gebracht: der EU-Beratungsprozess, bei dem alle 27 nationalen Parlamente das Abkommen ratifizieren müssen. In der Zwischenzeit müssen die Regierungen warten, bis die Kommission ihre Ausgabenpläne genehmigt, was nun bis zu drei Monate dauern kann.

US-Präsident Joe Biden brauchte 48 Tage nach seiner Amtseinführung, um sein 1,9-Milliarden-Dollar-Konjunkturpaket vom Kongress genehmigen zu lassen. Es wird fast ein Jahr dauern, bis die EU anfängt, Geld für ihren eigenen Plan auszugeben. Der Vergleich reicht jedoch nicht ganz aus: Es ist weniger dringend, Geld für langfristige Projekte auszugeben, als wenn unmittelbarer wirtschaftlicher Schaden angerichtet wird. Das Konjunkturpaket von Biden trug jedoch 9% zum BIP bei. Die EU ist weit von dem Betrag entfernt, was erklärt, warum der IWF kürzlich vorgeschlagen hat, einen fiskalischen „Booster Shot“ zu benötigen.

3. Reicht der EU-Plan aus?

Wenn alle 750 Mrd. EUR ausgegeben werden, die grob zwischen Zuschüssen und Darlehen aufgeteilt sind, wird der EU-Plan weniger als 6% des BIP der EU ausmachen. Zum Vergleich, wenn Biden neu ist Infrastrukturplan, das vor zwei Wochen enthüllt wurde, wird, wie angenommen wird (eine große, wenn die Reaktion im Kongress berücksichtigt wird), 9,6% des BIP des Landes ausmachen – selbst wenn die US-Rezession wäre viel weniger ernst besser als in Europa im letzten Jahr, und die Erholung in diesem Jahr wird noch stärker sein.

Die Europäer können jedoch argumentieren, dass es der EU trotz ihrer langen bürokratischen Prozesse endlich gelungen ist, einen ernsthaften Finanzplan zu finanzieren, der durch gemeinsame Kredite finanziert wird, und der Länder, die es am dringendsten brauchen. Diese sogenannten gegenseitigen Risiken waren eine historische Premiere. Italien und Spanien beispielsweise erhalten von der Fazilität Zuschüsse in Höhe von jeweils fast 70 Mrd. EUR, für Frankreich 40 Mrd. EUR. Und Deutschland (26 Milliarden Euro) wird kaum mehr bekommen als Polen (24 Milliarden Euro), dessen Wirtschaft sechsmal kleiner ist.

Es bleibt abzuwarten, ob die EU diese gemeinsamen Umverteilungsbemühungen als einmaliges Ereignis oder als Präzedenzfall behandeln wird, der sie einem Embryo der Fiskalunion näher bringen könnte.

Schreiben Sie an Pierre Briançon von [email protected]