Die Investitionslücke in Deutschland wächst auf 410 Mrd. EUR, 12 % des BIP, und bedroht den Wettbewerb

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Die strikte Haushaltsdisziplin seit der Finanzkrise 2008 hat dazu beigetragen, den Schuldenstand Deutschlands in einer Abwärtsspirale zu halten. Die Pandemie hat jedoch die Investitionslücke Deutschlands in mehreren Schlüsselbereichen deutlich gemacht, die durch die anhaltende Unterinvestition des öffentlichen Sektors in den letzten Jahrzehnten verursacht wurde. Wir schätzen die daraus resultierende Investitionslücke auf rund 410 Mrd. EUR oder 12 % des deutschen Jahres 2019 BIP.

Bei richtiger Ausrichtung können Investitionen des öffentlichen Sektors bei der Förderung des Privatsektors sehr wirksam sein. Sie kann dazu beitragen, die Wettbewerbsfähigkeit Deutschlands durch Produktivitätssteigerungen zu erhalten und den Rückgang der Bevölkerung im erwerbsfähigen Alter zu unterstützen.

Drei Hauptbereiche, in denen Deutschland Gefahr läuft, hinter andere hoch angesehene Volkswirtschaften zurückzufallen, sind Bildung, Digitalisierung und der Übergang zu einer klimaneutralen Wirtschaft. Die Investitionslücke ist beträchtlich, aber kein unüberwindbarer Betrag, auch wenn die Budgetzuweisung angesichts des steigenden Ausgabendrucks angesichts des demografischen Profils des Landes nur schwer zu erreichen ist.

Führende deutsche Parteien erkennen die Bedeutung öffentlicher Investitionen an

Alle großen deutschen Parteien haben in ihren Wahlprogrammen vor der Bundestagswahl im September die Bedeutung einer Erhöhung der öffentlichen Investitionen anerkannt. Obwohl bei vielen der wichtigsten Investitionsprioritäten Einigkeit zu bestehen scheint, unterscheiden sich Umfang und Finanzierung der Investitionsinitiativen zwischen den Fraktionen erheblich. Die Grünen haben den ambitioniertesten Investitionsplan: Sie wollen in den nächsten zehn Jahren jährlich 50 Milliarden Euro mehr ausgeben.

Vorschläge zur Erhöhung der Investitionen könnten das Wachstumspotenzial Deutschlands unterstützen. In der Praxis machen politisch motivierte Ausgabenversprechen jedoch nur dann Sinn, wenn es auch entsprechende Investitionsmöglichkeiten gibt, bei denen öffentliche Investitionen die Produktivität langfristig steigern können.

Schuldenbeschränkungen trugen zur Gewährleistung der Haushaltsdisziplin bei

Die Schuldenbremse Deutschlands hat dazu beigetragen, die Schuldenquote der Regierung seit der Finanzkrise auf einen Abwärtstrend zu bringen. Bundes- und Staatsschuldenbeschränkungsgesetze, die 2009 für den Bund eingeführt wurden und seit 2020 für die Landesregierungen verbindlich sind, begrenzen die strukturellen Defizite auf 0,35% des BIP pro Jahr und auf 0% für die Landesregierungen. Der Bund hat im vergangenen Jahr als Reaktion auf die Pandemie die allgemeine Ausstiegsklausel seiner Schuldenbremse aktiviert, die voraussichtlich ab 2023 wieder gelten soll. Die nächste Bundesregierung wird daher über den Zeitpunkt und die Konkretisierung der Wiederherstellung der deutschen Schuldenbremse entscheiden. die auch wichtige Auswirkungen auf europäischer Ebene haben wird.

Obwohl mehr Investitionen notwendig sind, wird Deutschlands Schuldenbremse für eine langfristige Haushaltsdisziplin sorgen. Verschiedene Möglichkeiten zur Finanzierung einer solchen Erhöhung der öffentlichen Investitionen, die weiterhin auf die Steigerung des Wachstumspotenzials des Landes ausgerichtet sein sollten, müssen weiter geprüft werden.

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Eiko Sievert ist Direktor für Ratings von Staaten und öffentlichen Sektoren bei Scope Ratings GmbH. Julian Zimmermann, Analyst bei Scope Ratings, trug zum Verfassen dieser Kommentare bei.

Es Artikel wurde ursprünglich veröffentlicht auf FX Empire