Europa sieht vielleicht weniger Impulse, aber es ist noch kein Rückgang – noch

Die Europäische Zentralbank bereitet sich möglicherweise darauf vor, einen Teil ihrer Pandemieunterstützung zu reduzieren, wird den Märkten jedoch wahrscheinlich versichern, dass sie noch keinen festen Termin für die Beendigung ihrer massiven Hypothekenkäufe festgelegt hat, da die Delta-Variante den kommenden Winter überschatten wird.

Der 25-Verwaltungsrat der Bank trifft sich am Donnerstag in der Wolkenkratzer-Zentrale der Bank in Frankfurt, Deutschland, da Daten zeigen, dass Unternehmen eine starke Aktivität verzeichnen und der Einzelhandelsverkehr das Niveau vor der Pandemie übertrifft. Die 19 Euro verwendenden Länder kehrten im zweiten Quartal mit einem Wirtschaftswachstum von 2,2 % gegenüber dem Vorquartal aus einer doppelten Rezession zurück.

Analysten sagen, die EZB könnte die in ihre Pandemie-Unterstützung eingebaute Flexibilität nutzen, indem sie sagt, dass sie die Rate der Anleihenkäufe unter das 1,85 Milliarden Euro (2,2 Milliarden US-Dollar) Unterstützungsprogramm verlangsamen würde. Sie erwarten jedoch, dass die Chefin der EZB, Christine Lagarde, sehr viel sagt, dass sie die Käufe nicht ausläuft und dass die Wirtschaft noch viel Hilfe braucht, wenn sie einen unsicheren Winter erlebt, in dem Fälle in mehreren Ländern auftreten laufen wegen der ansteckenderen Delta-Variante des Coronavirus.

Die Entscheidung fällt, da Zentralbanken, einschließlich der US-Notenbank, vorausschauen, wie sie massive Pandemiebemühungen aufgeben werden, die von erhöhten Staatsausgaben in den Industrieländern begleitet werden.

Jeder Schritt der EZB am Donnerstag wird voraussichtlich eine Anpassung an die bestehende Politik sein, mit einer möglicherweise ernsthafteren Debatte unter den Vorstandsmitgliedern in den kommenden Monaten darüber, wann und wie das Programm beendet werden soll und ob einige der Käufe damit fortgeführt werden sollten ein kleineres, laufendes Hypothekenkaufprogramm. Die Käufe, die die Wirtschaft durch die Senkung der langfristigen Fremdkapitalkosten für Unternehmen unterstützen sollen, gelten mindestens bis März 2022.

Lagardes Entscheidung und Einschätzung während ihrer Pressekonferenz nach dem Treffen werden genau beobachtet, da jede Änderung der Zentralbankpolitik weitreichende Auswirkungen auf die Kreditkosten, die Aktien- und Anleihemärkte und das Wachstum haben könnte. Erstens spielte die EZB eine Schlüsselrolle bei der Dämpfung des Schlages der Pandemie, indem sie den Zinssatz der Anleihen beibehielt. Dies hat es den Regierungen erleichtert, einfachen Menschen und Unternehmen, großen und kleinen, durch normale Steuerzahlungen, Kreditbürgschaften und Gehaltsbeihilfen für isolierte Arbeitnehmer grundlegende Unterstützung zu gewähren und bereitzustellen.

Analysten sagen, dass die Bank ihr Versprechen ändern könnte, nachdem sich die Aussichten im März verschlechtert hatten, „deutlich“ mehr Anleihen zu kaufen.

Obwohl die Pandemie-Käufe keinen festen monatlichen Betrag haben, sagte Oliver Rakau von Oxford Economics, die Bank könne die monatlichen Käufe derzeit von rund 80 Milliarden Euro pro Monat auf 70 Milliarden Euro reduzieren, während der Schritt sorgfältig als „Policy-Kalibrierung“ unterschieden werde – unabhängig davon jede Ankündigung, dass das Programm zu Ende geht.

Selbst in einem langsameren Tempo würde es für die EZB immer noch ausreichen, bis Ende dieses Jahres alle Neuanleihen der Eurozone zu übernehmen.

Die US-Notenbank hat angekündigt, dass sie sich dem 27. August nähert, um ihre monatlichen Käufe in Höhe von 120 Mrd. Die Bank of England behielt auf ihrer Sitzung am 5. August ihre Stimulusniveaus bei, obwohl sie einen Fahrplan erstellte, um ihre Hypothekenkäufe in den kommenden Jahren zu reduzieren.

Die weltweit höhere Inflation hat die Frage aufgeworfen, ob die Zentralbanken irgendwann die Geldpolitik straffen müssen, um die Wirtschaft abzukühlen. Im Fall der EZB übersteigt die Inflationsrate von 3% im August das Ziel der Bank von 2%, aber Bankbeamte und Ökonomen gehen davon aus, dass dies auf vorübergehende Faktoren zurückzuführen ist. Die Bank prognostiziert eine Inflationsrate von 1,5 % im nächsten Jahr und nur noch 1,4 % im Jahr 2023. Neue Prognosen werden am Donnerstag erwartet; Wenn die Inflationsaussichten angehoben werden, deutet dies auf einen Ausgleich zu einer früheren Reduzierung des Anreizes hin.