Eine neue Art der globalen Rezession

Während sich die Schwergewichte der globalen Finanzwelt zur ersten Sommersitzung in Davos in den Schweizer Alpen versammeln, sehen sie sich den düstersten wirtschaftlichen Aussichten der kommenden Jahre gegenüber.

Die harte Realität ist, dass die Weltwirtschaft kurz vor dem Eintritt in eine Rezession stehen könnte. Das Problem ist, dass niemand genau zustimmt, was das bedeutet.

Rezessionen lassen sich in einer Binnenwirtschaft leicht definieren: zwei aufeinanderfolgende Quartale mit negativem BIP-Wachstum. Aber eine globale Rezession ist schwieriger einzuschätzen.

Sind es 3 % BIP-Wachstum? Es wird relativ rosig. Ist das ein negatives BIP-Wachstum für die ganze Welt? Unwahrscheinlich – wir haben es seit dem Zweiten Weltkrieg nicht mehr gesehen. Ein Wachstum von unter 2 % scheint also ein fairer Weg zu sein, über ein sehr schlechtes Jahr für die Weltwirtschaft nachzudenken.

Wenn Sie diesen Standard anwenden, hat die Weltwirtschaft in den letzten vier Jahrzehnten nur vier Mal ein BIP-Wachstum von unter 2 % verzeichnet – im Durchschnitt einmal pro Jahrzehnt.

In den letzten vier globalen Rezessionen haben die USA und Deutschland die Führung übernommen, wenn es darum ging, die Weltwirtschaft in den Abgrund zu treiben. Aber dieses Mal wird es anders sein:

Zum ersten Mal ist es Chinas ausgeprägte Verlangsamung, die möglicherweise der größte Einzelfaktor für die Entstehung einer globalen Rezession ist.

Dieses Ergebnis ist nicht garantiert. China kann seine Lock-in-Politik lockern, die US-Notenbank kann sanft landen, Energieschocks in der Eurozone können schnell abflauen. Aber die obigen Daten erinnern daran, dass sich die Weltwirtschaft grundlegend verändert hat.

Das obige Modell basiert auf einem negativeren Schock als derzeit vorhergesagt – aber es ist leicht zu erkennen, wie sich Chinas Wachstum angesichts seines prekären Immobiliensektors und seines Engagements für eine Null-Covid-Politik auf 3 % verlangsamen könnte.

Vergleichen Sie diese Situation mit der letzten Weltwirtschaftskrise. In den Jahren 2008 und 2009 wuchs China weiterhin schnell. Tatsächlich hat Peking den Anfang des letzten Jahrzehnts damit verbracht, in die Infrastruktur zu investieren, während die westlichen Volkswirtschaften Schwierigkeiten hatten, aus der Rezession herauszukommen.

Diese Wachstumsverschiebung sollte das Gespräch während der Woche in Davos rahmen und Finanzleitern eine Pause gönnen. Anstatt einfach eine Rückkehr in die Ära vor Covid zu finden, sollte das Ziel darin bestehen, Strategien zu entwickeln, die Volkswirtschaften widerstandsfähiger gegen ähnliche Schocks machen. Auf keine Region oder kein Land kann man sich verlassen, wenn es darum geht, die Weltwirtschaft aufrechtzuerhalten. China steht nun vor ähnlichen Wachstumsherausforderungen wie seine Konkurrenten in der großen Wirtschaft.

Josh Lipsky ist Direktor des GeoEconomics Center.