Wann werden also die Zinsen in Europa sinken?

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Wenn Sie die ständig steigenden Zinsen in der Eurozone satt haben, sind Sie nicht allein. Letzte Woche hat die Europäische Zentralbank die Zinsen zum zehnten Mal in Folge angehoben. So was jetzt? Carsten Brzeski von ING hat einige Antworten.

Christine Lagarde, Präsidentin der EZB

Sie haben es wieder geschafft! Die europäische Zentralbank EZB erhöhte die Zinsen im September von 3,75 % auf 4 %; Sie waren noch nie so hoch. Dies ist der aggressivste Zinserhöhungszyklus – wie unsere Ökonomen ihn gerne nennen – den die Eurozone je erlebt hat.

Warum also noch eine Wiederholung? Obwohl es fast überall Warnzeichen gibt, dass sich die Wirtschaft verschlechtert, macht sich die Bank immer noch mehr Sorgen wegen der Inflation. Sie hat in die Glaskugel geschaut und sagt, dass die Inflation, die derzeit bei über fünf Prozent liegt, bis Ende 2025 nicht unter zwei Prozent sinken wird.

Für die EZB ist es viel zu spät. Deshalb heißt es: „Okay, lasst uns die Zinsen noch einmal erhöhen, und dann bleibt alles, wo es ist.“ Und das Letzte ist der Schlüssel. Die Bank teilte uns mit, dass dieses aktuelle Niveau ausreichen dürfte, um die Inflation in den nächsten Jahren zu senken. Den meisten von uns ist also klar, dass wir in Europa den Höhepunkt der Zinsen erreicht haben.

Höhere Zinssätze werden oft genutzt, um die Wirtschaft abzukühlen. Wenn Sie für einen Kredit oder eine Hypothek mehr Zinsen zahlen müssen, haben Sie weniger Geld, das Sie woanders ausgeben können, was dazu beitragen dürfte, die Preise niedrig zu halten. Und das gilt für Einzelpersonen, Unternehmen und Regierungen. Für viele Menschen ist es jedoch schwierig, die steigenden Lebensmittel- und Treibstoffrechnungen zu bezahlen. Und für alle Zentralbanken ist es ein schwieriger Balanceakt, denn wenn man die Wirtschaft zu stark abkühlt, kann man sie direkt in den Tiefkühlzustand versetzen, und schon sind wir wieder bei dem gefürchteten „R-Wort“: Rezession.

Besonders besorgt sind wir um Deutschland, das oft als das Kraftwerk Europas bezeichnet wird. Seine Branchen produzieren sieben Prozent weniger als vor der Covid-Pandemie. Sowohl die Verkäufe in den Filialen als auch die Exporte sind rückläufig. Die Gefahr einer Rezession, die sich über Europa und darüber hinaus ausbreitet, ist dort erneut hoch. Und wenn die Lage wirklich schlimm wird und die Inflation schneller als erwartet sinkt, könnten die Zinsen eher früher als später sinken.

Weitere ING-Ansichten zur Weltwirtschaft finden Sie auf unserer THINK-Website unter www.ing.com/THINK

Wolfram Müller

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