Kommt der Crash ?: Alarmsignal für Aktien: Buffett-Indikator steigt auf neues Rekordhoch | Botschaft

?? Der Buffett-Indikator stellt die Bewertung des Aktienmarktes in Bezug auf die Wirtschaftslage
?? Buffett-Indikator für USA mit neuem Allzeithoch, ebenfalls weltweit überschätzt
?? Der Informationswert der Buffetanzeige ist möglicherweise gesunken

Während US-Wirtschaftsleistung im zweiten Quartal 2020 ist infolge der Corona-Krise massiv gefallen, der US-Aktienmarkt steigt in immer neue Höhen. Es sollte aber nicht nur bei den Anlegern Begeisterung hervorrufen, sondern auch Alarm schlagen, denn ein wichtiger Indikator signalisiert aufgrund dieser Diskrepanz eine extreme Überschätzung an den Aktienmärkten.

Buffett-Indikator für US-Aktien höher als jede vorherige Blase

Der Buffett-Indikator, benannt nach der Investmentlegende Warren Buffett seit einem Interview mit Forbes im Jahr 2001, vergleicht den Aktienmarkt eines Landes mit der Wirtschaftsleistung derselben Region, um festzustellen, ob der Markt über- oder unterbewertet ist. Das Orakel von Omaha beschrieb den Indikator für das amerikanische Magazin als „möglicherweise das beste Einzelinstrument zur Messung, wo sich die Klassifikationen zu einem bestimmten Zeitpunkt befinden“ und machte den Indikator plötzlich berühmt.

Laut Buffett zeigt der Indikator „den Marktwert aller börsennotierten Aktien als Prozentsatz der Wirtschaft des Landes – dh als Prozentsatz des Bruttoinlandsprodukts“, indem der Gesamtwert aller Aktien eines Marktes durch das BIP dividiert wird. Für die Vereinigten Staaten bedeutet dies beispielsweise, dass der Marktwert des Wilshire 5000 Total Market Index als Maß für den gesamten US-Markt verwendet und durch das US-Bruttoinlandsprodukt geteilt wird. Wenn das Ergebnis unter 100 Prozent liegt, ist der Aktienmarkt unterbewertet – obwohl die Unterbewertung größer ist, ist der Buffett-Indikator umso niedriger. Wenn der Wert über 100 Prozent liegt, gilt der Markt als überbewertet.

Während das US-BIP im zweiten Quartal 2020 nach offiziellen Angaben der US-Regierung 19,4 Billionen US-Dollar betrug, lag der Marktwert von Wilshire auf dem US-Markt zum Ende des zweiten Quartals bei rund 35,5 Billionen US-Dollar. Es liegt derzeit bei etwas mehr als 36 Billionen US-Dollar. Der Buffett-Indikator für die USA befindet sich daher auf einem neuen Vollzeithoch von mehr als 180 Prozent – ein Hinweis auf einen extremen Überwert, der zunehmen wird, wenn die Rekordjagd an den US-Aktienmärkten fortgesetzt wird.

In einem Interview mit Forbes im Jahr 2001 sagte Warren Buffett, es hätte „ein sehr starkes Warnsignal“ sein müssen, dass der Indikator auf Rekordhöhen stieg, bevor die Dotcom-Blase platzte. Aber selbst damals war der Indikator nicht so hoch wie heute: Laut „Benzinga“ lag der Rekordwert des Buffett-Indikators im Jahr 2000 nur bei 139,5 Prozent, bevor die Dotcom-Blase platzte. Historisch gesehen lag sie nach Angaben der Nachrichtenseite im Durchschnitt zwischen 93 und 114 Prozent – weit unter dem aktuellen Niveau.

Die Börse ist weltweit zu teuer

Die Buffett-Anzeige läutet jedoch nicht nur Alarmglocken für die USA. Die Kennzahl kann für jedes Land berechnet werden – und auch für die ganze Welt. Dies weist erneut darauf hin, dass beim Investieren Vorsicht geboten sein kann. Denn wie der „WELT“ -Journalist Holger Zschäpitz Anfang August auf Twitter betonte, hat der Buffett-Indikator erstmals seit Anfang 2018 die 100-Prozent-Marke überschritten und damit eine Überschätzung signalisiert.

Die globalen Aktienmärkte haben einen weiteren Meilenstein erreicht. Alle Aktien sind jetzt zum ersten Mal seit 2018 mehr als 100% des globalen BIP wert, was auf gestreckte Bewertungen hinweist. Für Warren Buffett bedeutet ein Marktwert im Verhältnis zur BIP-Quote> 100% Aktien im Blasenbereich. pic.twitter.com/EqPi8A9Tkc

– Holger Zschaepitz (@Schuldensuehner) 9. August 2020

Die Bedeutung des Buffett-Indikators: Kommt die Aufschlüsselung der Aktienkurse jetzt?

Obwohl Warren Buffett einen hohen Wert des Indikators in der Vergangenheit als starkes Warnsignal für die Aktienmärkte bezeichnet hat, bedeutet dies nicht zwangsläufig, dass die Aktienkurse in naher Zukunft notwendigerweise bergab gehen werden. Buffett selbst sagte „Forbes“ im Jahr 2001, dass die Anzahl auch bestimmte Grenzen habe, und Jonathan Weber von „Cash Flow Kingdom“ warf in einem Gastbeitrag für „SeekingAlpha“ die Frage auf, ob der Buffett-Indikator die letzten Jahre gewesen sein könnte. wie sich die Welt jetzt verändert hat. Zum Beispiel weist er darauf hin, dass das US-BIP die Gewinne und Erträge, die US-Unternehmen im Ausland erzielen, nicht berücksichtigt. Diese wirken sich jedoch auf die Bilanz des Unternehmens und damit auch auf den Aktienkurs aus. Da US-Unternehmen im Ausland jetzt mehr Gewinne erzielen als zuvor, führt dies auch zu einer – gerechtfertigten – höheren Bewertung des US-Aktienmarktes im Verhältnis zum US-BIP.

Ein weiteres Argument dafür, dass der Buffett-Indikator derzeit möglicherweise weniger informativ als gewöhnlich ist, liefert die Koronakrise. Laut Jonathan Weber und anderen Experten ist der Rückgang des BIP aufgrund der Sperrung in erster Linie für den hohen Wert des Indikators verantwortlich. Allen Prognosen zufolge ist dies jedoch nur vorübergehend und die US-Wirtschaft wird sich nach einem Rückgang in nicht allzu ferner Zukunft vollständig erholen, sagte Weber auf SeekingAlpha. Und wenn sich die US-Wirtschaft erholt und das BIP steigt, fällt der Buffett-Indikator im Gegenzug – vorausgesetzt, der Wilshire 5000-Index bleibt ungefähr gleich.

Tatsächlich könnte der Vergleich der jüngsten Börsenwerte mit den BIP-Daten des letzten Quartals ein Problem darstellen. Es ist möglich, dass das US-BIP bereits wieder auf einem etwas höheren Niveau liegt und der Markt nicht so massiv überbewertet ist, wie der Buffett-Indikator derzeit anzeigt. Dennoch dürfte der US-Aktienmarkt allgemein überbewertet sein. Anleger sollten dies und die damit verbundenen Risiken berücksichtigen, obwohl der Indikator wahrscheinlich kein Zeichen für bevorstehende Börsenverkäufe ist, rät „Benzinga“.

Finanzen.net Redaktion

Bildquelle: Foto von Alex Wong / Getty Images