Rezessionsrisiko droht Deutschland, da das Geschäftsvertrauen sinkt

Ökonomen warnen davor, dass Deutschland in diesem Winter in eine Rezession zu geraten droht, nachdem der wichtigste Indikator für das Geschäftsvertrauen des Landes auf den niedrigsten Stand seit Februar gefallen ist und die Zentralbank ihre Wachstumsprognosen gesenkt hat.

Deutschlands großer Fertigungssektor wird seit Monaten durch Verzögerungen und Materialengpässe aufgrund von Lieferkettenengpässen behindert. Aber jetzt wird auch der größere Dienstleistungssektor von neuen Beschränkungen geplagt, um einen Anstieg der Coronavirus-Infektionen einzudämmen.

Die sich verschlechternden Aussichten für Europas größte Volkswirtschaft wurden dadurch unterstrichen, dass die Bundesbank ihre Wachstumsprognosen für dieses und nächstes Jahr senkte, während die Warnausgaben bis Ende dieses Jahres voraussichtlich zurückgehen werden.

Der vom Münchener Ifo-Institut erstellte monatliche Indikator für die deutsche Geschäftsstimmung fiel stärker als von den meisten Ökonomen erwartet auf 94,7 im Dezember, nach 96,6 im Vormonat.

„Die Unternehmen bewerten ihre aktuelle Geschäftslage weniger positiv“, sagte Ifo-Präsident Clemens Fuest. „Der Pessimismus für das erste Halbjahr 2022 hat ebenfalls zugenommen. Die deutsche Wirtschaft wird in diesem Jahr keine Geschenke erhalten.“

Fuest sagte, die Stimmung sei im Dienstleistungs-, Einzelhandels- und Bausektor rückläufig – einschließlich eines starken Vertrauensverlusts bei Tourismus- und Gastgewerbeunternehmen. Die Zuversicht der deutschen Hersteller stieg, aber mehr von ihnen warnten auch vor sich verschärfenden Lagerproblemen.

Carsten Brzeski, Head of Macro Research bei ING, sagte: „Die vierte Welle der Pandemie könnte die Wirtschaft nun tatsächlich an den Rand der Stagnation oder sogar in eine technische Rezession treiben.“

Einige Ökonomen haben jedoch gesagt, dass ein jüngster Anstieg der deutschen Industrieproduktion, angetrieben durch einen Anstieg der Autoproduktion im Oktober, die Wirtschaft vor einem Rückgang der Gesamtproduktion im letzten Quartal bewahren könnte.

„Das Wachstum im vierten Quartal wird angesichts der Dynamik, die Sie darin haben, wahrscheinlich nicht negativ sein“, sagte Sven Jari Stehn, Chefökonom für Europa bei Goldman Sachs.

Er fügte jedoch hinzu, dass Goldmans Prognose von 0,4 Prozent deutschem Wachstum im ersten Quartal des nächsten Jahres „Abwärtsrisiken“ bestehe – insbesondere, wenn eine strengere nationale Beschränkung zur Bekämpfung der Omicron-Coronavirus-Variante verhängt werde und es länger dauere als erwartet.

Die Bundesbank hat am Freitag ihre deutschen Wachstumsprognosen für dieses Jahr von 3,7 auf 2,5 Prozent und für das kommende Jahr von 5,2 auf 4,2 Prozent gesenkt. Es warnte davor, dass das Bruttoinlandsprodukt im letzten Quartal dieses Jahres „rückläufig“ sein könnte, sich aber ab dem nächsten Frühjahr dank eines „Anstiegs des privaten Verbrauchs“ sowie höherer Exporte und Unternehmensinvestitionen erholen werde.

Jens Weidmann, der scheidende Präsident der Bundesbank, sagte, die Inflationsrisiken seien „nach oben verzerrt“ und forderte die politischen Entscheidungsträger auf, „wachsam“ zu sein. Die Zentralbank hat ihre Prognosen für die deutsche Inflation angehoben und prognostiziert, dass sie von 3,2 Prozent in diesem Jahr auf 3,6 Prozent im nächsten Jahr steigen und 2023 auf 2,2 Prozent fallen wird.

Es gab weitere Hinweise auf Versorgungsprobleme, die den Inflationsdruck erhöhten, nachdem die deutschen Erzeugerpreise im November gegenüber dem Vorjahr um 19,2 Prozent gestiegen waren – die schnellste Rate seit 1951 – hauptsächlich angetrieben durch steigende Preise für Energie, Metall- und Holzprodukte.

Die Bundesbank prognostiziert, dass Engpässe in der Lieferkette erst Ende nächsten Jahres behoben sein werden.

Sowohl die Deutsche Bank als auch die Commerzbank – Deutschlands zwei größte private Kreditgeber – warnten ebenfalls vor einer wahrscheinlichen Rezession in diesem Winter.

Die Deutsche Bank prognostizierte, dass die deutsche Wirtschaft im laufenden und im nächsten Quartal um 0,5 Prozent schrumpfen werde, „hauptsächlich aufgrund der Bremsung des privaten Konsums durch verschärfte Covid-Regulierung und freiwillige soziale Distanzierung“.

Auch Jörg Krämer, Chefvolkswirt der Commerzbank, prognostizierte kurzfristig sinkende Konsumausgaben in Deutschland. Aber er sagte, die Haushalte hätten während der Pandemie zusätzliche Ersparnisse im Wert von 10 Prozent ihres verfügbaren Einkommens aufgebaut und prognostiziert, dass „es den Konsum erheblich ankurbeln wird“, sobald die Beschränkungen aufgehoben werden, selbst wenn nur ein Teil davon ausgegeben wird.