Bank of England: Abschwung weniger gravierend als befürchtet

Der durch Covid-19 verursachte wirtschaftliche Einbruch in Großbritannien wird weniger schwerwiegend sein als erwartet, aber die Erholung wird auch länger dauern, sagte die Bank of England.

Es wird erwartet, dass die Wirtschaft in diesem Jahr um 9,5% schrumpfen wird.

Dies wäre zwar der größte jährliche Rückgang seit 100 Jahren, aber nicht so steil wie die ursprüngliche Schätzung der Bank von einem Rückgang um 14%.

Die Bank sagte jedoch, dass die Arbeitslosigkeit wahrscheinlich „wesentlich“ steigen würde, da die Zinssätze bei 0,1% lagen.

Die Bank sagte, die Erholung sei „früher und schneller“ gewesen. als im Mai angenommen, was auf eine schnellere Lockerung der Sperrbeschränkungen zurückzuführen ist.

Gouverneur Andrew Bailey fügte hinzu: „Wir haben uns in den letzten Monaten stark erholt. Das Tempo bringt die Wirtschaft dahin, wo wir es im Mai erwartet hatten.“

Die Bank sagte, die Ausgaben für Kleidung und Haushaltsgegenstände seien jetzt wieder auf dem Niveau vor Covid, während die Verbraucher weiterhin mehr für Lebensmittel- und Energiekosten ausgeben als vor der Sperrung.

Herr Bailey warnte jedoch davor, zu viel in die jüngsten Daten einzulesen: „Wir glauben nicht, dass die jüngste Vergangenheit notwendigerweise ein guter Leitfaden für die unmittelbare Zukunft ist“, sagte er.

Die Bank sagte, dass die Freizeitausgaben und Unternehmensinvestitionen verhalten blieben, was die Erholung belasten würde.

Langsamere Erholung

Die Bank sagte, dass Großbritannien immer noch mit der schärfsten Rezession seit Bestehen konfrontiert sei und die Wachstumsaussichten nun „ungewöhnlich ungewiss“ seien.

Es wird erwartet, dass die britische Wirtschaft im Jahr 2021 um 9% und im Jahr 2022 um 3,5% wachsen wird, wobei die Wirtschaft voraussichtlich Ende 2021 wieder auf ihre vor-Covid-Größe zurückkehren wird.

Dies steht im Vergleich zu Wachstumsschätzungen von 15% bzw. 3% in einem von der Bank im Mai festgelegten Szenario.

Die Arbeitslosigkeit wird sich voraussichtlich von derzeit 3,9% auf 7,5% zum Jahresende fast verdoppeln, da die staatlich finanzierten Förderprogramme zu Ende gehen.

Zum ersten Mal seit der Finanzkrise dürfte auch das Durchschnittsergebnis schrumpfen.

Die Bank sagte, dass im Jahr 2020 mehr Arbeitnehmer einer Lohnkürzung oder einem Einfrieren ausgesetzt waren, und fügte hinzu: „In vielen Fällen wurden die Prämien für dieses Jahr zurückgefahren oder ganz zurückgezogen.“

Die jüngsten Prognosen basieren auf der Annahme, dass es keine zweite Welle des Virus gibt und dass zu Beginn des Jahres 2021 ein reibungsloser Übergang zu einem neuen EU-Freihandelsabkommen erfolgt.

Ein Rückgang der Energiepreise und die vorübergehende Senkung der Mehrwertsteuer für Hotels, Themenparks und andere Gastgewerbebetriebe bedeuten, dass die Lebenshaltungskosten in diesem Jahr voraussichtlich kaum steigen werden.

Die Bank geht davon aus, dass die am Verbraucherpreisindex (VPI) gemessene Inflation bis Ende 2020 nahe Null sinken wird, bevor sie allmählich wieder auf ihr Ziel von 2% ansteigt.

Negative Raten „in Prüfung“

Das Monetary Policy Committee (MPC) sagte, es werde nicht einmal über eine Zinserhöhung nachdenken, bis „eindeutige Beweise“ für die Erholung vorliegen.

Der Einsatz unkonventioneller Instrumente zur Ankurbelung der Wirtschaft wie Negativzinsen werde weiterhin geprüft.

Während negative Zinsen die Wirtschaft ankurbeln könnten, sagte die Bank, dass ein solcher Schritt unbeabsichtigte Konsequenzen haben könnte.

Dies könnte die bereits fragilen britischen Banken daran hindern, Kredite zu vergeben, oder dazu führen, dass Kunden ihr Geld abheben und es in bar halten.

Die politischen Entscheidungsträger stellten außerdem fest, dass es für Banken in der High Street schwierig sein würde, die Sparquoten unter Null zu senken.

„Sie sind Teil unserer Toolbox“, sagte Bailey. „Aber im Moment haben wir keinen Plan, sie zu benutzen.“

Ruth Gregory, Wirtschaftswissenschaftlerin bei Capital Economics, sagte, die Bank werde ihr Gelddruckprogramm voraussichtlich noch in diesem Jahr um weitere 100 Mrd. GBP erhöhen.

Sie erwartet auch, dass die Bank die Zinssätze für „mindestens fünf Jahre“ bei 0,1% „oder darunter“ hält.

Der wirtschaftliche Schaden war in den letzten Monaten möglicherweise weniger katastrophal als befürchtet, aber die Bank geht davon aus, dass die Narben sowohl für die Aktivität als auch für die Arbeitsplätze länger bestehen bleiben werden.

Die Bank geht davon aus, dass die Wirtschaft bis Ende 2021 brauchen wird, um wieder vor der Krise tätig zu werden. Entscheidend ist, dass die Risiken nach unten gerichtet sind – nicht zuletzt, da davon ausgegangen wird, dass die Gesundheitsrisiken durch das Virus und die Einschränkungen allmählich zurückgehen, ohne dass eine weitverbreitete Sperrung wesentlich wieder aufgenommen wird. Das könnte einen schweren Rückschlag bedeuten.

Was dann? Der Schlüssel zu unserer Erholung sind die Konsumausgaben – und die Zinssätze, die sich möglicherweise auf Rekordtiefs befinden. Könnten wir in das Neuland der negativen Zinssätze vordringen, in dem Sparer effektiv mit der Einzahlung von Bargeld belastet werden? Es scheint unwahrscheinlich. Die Bank hat sich dieses Instrument genauer angesehen und kommt zu dem Schluss, dass es „weniger effektiv sein könnte … um die Wirtschaft anzukurbeln“.

Es gibt noch andere Instrumente – die Bank hat den Cashflow in der gesamten Wirtschaft unterstützt, indem sie Mittel durch quantitative Lockerung in die Finanzmärkte gepumpt und an einigen Darlehensprogrammen teilgenommen hat.

Möglicherweise muss sie sich jedoch zunehmend auf die Kanzlerin verlassen, um der Wirtschaft im Falle weiterer Schwierigkeiten Soforthilfe zu leisten.