DBRS Morningstar – Deutschland: Fiskalische Risiken durch Tight-Gas-Lieferungen

Frankfurt, Deutschland–(GESCHÄFTSTHREAD)–Die Wirtschaftsaussichten für Deutschland haben sich in den letzten Monaten aufgrund der hohen Energiepreisinflation und steigender Gassicherheitsrisiken eingetrübt. Der starke Anstieg der weltweiten Energiepreise schwächte die Kaufkraft der Haushalte und belastete die Geschäftskosten sowie die Geschäfts- und Verbraucherstimmung. Darüber hinaus hat die hohe Unsicherheit über das zukünftige Ausmaß der russischen Gasversorgung die Gassicherheitsrisiken erhöht, insbesondere für die bevorstehende Heizperiode. Dieser Kommentar wirft einen genaueren Blick auf die jüngsten Entwicklungen auf dem Gasmarkt und skizziert die Abwärtsrisiken für die deutschen Staatsfinanzen, die sich aus einer möglichen Gasknappheit ergeben. Obwohl in unserer Ausgangslage nicht vorgesehen, könnte eine potenzielle Gasknappheit im kommenden Winter zu Störungen in der Industrieproduktion und damit zu einem größeren öffentlichen Unterstützungsbedarf für Unternehmen führen, insbesondere in energieintensiven Fertigungsindustrien. Darüber hinaus beschreibt der Kommentar, warum der jüngste Anstieg der globalen Gaspreise wahrscheinlich zusätzliche staatliche Unterstützungsmaßnahmen für Haushalte oder Haushaltsversorger erforderlich machen wird. Die Heizgasrechnungen der Haushalte werden in den kommenden Monaten deutlich steigen, da die stark gestiegenen Großhandelspreise für Gasimporte bisher nicht vollständig auf die Gaspreise der inländischen Verbraucher überwälzt werden.

Schlüssel-Höhepunkte

• Eine längere Unterbrechung der russischen Gaslieferungen wird das Risiko einer Gasknappheit im kommenden Winter erhöhen.

• Die energieintensive Produktion wird die Hauptlast möglicher Kürzungen der Gasversorgung tragen.

• Die zukünftig stark steigenden Heizkosten der Haushalte dürften zusätzliche staatliche Fördermaßnahmen erforderlich machen.

• Deutschland verfügt über ausreichend fiskalischen Spielraum, um einen vorübergehenden Anstieg des Haushaltsdrucks aufzufangen.

„Eine potenzielle Gasknappheit im kommenden Winter wird das Risiko teurer staatlicher Hilfen für Unternehmen in energieintensiven Industrien erhöhen, da der Gasbedarf industrieller Verbraucher dem der Haushalte untergeordnet ist“, sagte Yesenn El-Radhi, Vizepräsident des Sovereign Gruppe bei DBRS Morningstar. „Diese erheblichen Abwärtsrisiken für die öffentlichen Finanzen werden jedoch durch den großen fiskalischen Spielraum Deutschlands gemildert, um einen vorübergehenden Anstieg des Haushaltsdrucks aufzufangen.“

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